Yearn アグリゲーターに参加するには、通常はまず中央集権型取引所で法定通貨の入金を済ませておく必要があります。Binance公式サイト または Binance公式アプリ からアカウント開設と KYC を完了でき、iOS 端末に直接インストールできないユーザーは iOSインストールガイド を参考にしてください。Yearn は DeFi の中で最も古いイールドアグリゲーターで、複数の基盤プロトコル（Aave、Compound、Curve、Convex）の収益戦略をまとめて自動化された金庫（vault）にパッケージ化し、ユーザーは資産を預けるだけで自動複利運用が受けられます。使う価値があるシーン：運用資金が5万ドル未満、頻繁な操作をしたくない、安定した5〜15%の年利を求める場合。使う価値がないシーン：大口資金で能動的に運用したい、最大APRを追求したい、透明性を極めて重視する場合。Yearn の核心的な価値は時間の節約ですが、performance fee で20%を差し引かれた後の純収益は、手動操作とほぼ同水準になることが多いです。
Yearn は2020年7月に Andre Cronje によって創設されました（初期は iearn.finance と呼ばれていました）。DeFi の「yield farming」概念の開拓者の一つです。トークン YFI は当時「フェアローンチ」で配布されました――チーム、VC、プライベートセールへの留保は一切なく、全30,000枚がLPマイニングを通じて1週間で配り切られ、「暗号世界のビットコイン級のフェアローンチ」と称賛されました。
DefiLlama の2026年4月データによると、Yearn のTVLは約8億ドルで、大部分がイーサリアムメインネットに集中しています。この数字は2021年の高値60億ドルから約87%下落しており、DeFi全体の弱気相場とアグリゲーター分野の競争激化を反映しています。Yearn の現在の主な競合には以下が挙げられます：Beefy Finance（マルチチェーンアグリゲーター、TVL約4億ドル）、Convex（Curve特化、TVL約12億ドル）、Pendle（イールドのトークン化、TVL約28億ドル）。
Yearn はいくつかのバージョンを経て進化してきました。
Yearn V3 は2024年6月に正式にローンチされ、V2と比較して主に以下の改善がなされています。
Allocator-based：vault はもはや単一戦略に固定されず、allocator が複数の戦略間で動的に資金を配分します。1つのUSDC vaultは、Aave、Compound、Curve+Convex、Maker DSR など複数の戦略に同時にデプロイでき、allocator はリアルタイムの利回りに応じてウェイトを切り替えます。
ERC-4626標準：V3 vault は完全にERC-4626 tokenized vault標準に準拠しており、他のプロトコルとの統合が容易です（Pendleがyvusdcを PT/YT に分割、Curveがyvdaiを担保として受け入れるなど）。
モジュール化された役割：管理者、ストラテジスト、セキュリティ担当、緊急担当の役割が分離され、単一の役割がすべての権限を握らなくなり、安全性が向上しています。
マルチチェーン統一：イーサリアムメインネット、Polygon、Arbitrum、Optimism、Base 上の vault がV3コードベースを共有しています。
Yearn 公式ダッシュボードの2026年4月データによると：
| Vault | 資産 | TVL | 純APY | 主な戦略 | Performance Fee |
|---|---|---|---|---|---|
| yvUSDC | USDC | 1.8億 | 8.2% | Aave＋Compound＋Convex | 20% |
| yvDAI | DAI | 1.2億 | 8.5% | Maker DSR＋Curve | 20% |
| yvUSDT | USDT | 0.8億 | 7.6% | Aave＋Convex | 20% |
| yvWETH | WETH | 0.9億 | 4.5% | Lido＋Aave＋Maker | 20% |
| yvWBTC | WBTC | 0.5億 | 1.8% | Aave＋Compound | 20% |
| yvCurve-stETH | stETH/ETH LP | 1.2億 | 6.8% | Convex stETH/ETH | 20% |
| yvCurve-3CRV | 3poolLP | 0.6億 | 8.2% | Convex 3pool | 20% |
| yvCurve-FRAXUSDC | FRAX/USDC LP | 0.4億 | 7.5% | Convex FRAX/USDC | 20% |
注：純APYはすでにperformance feeを控除済みです。もし直接手動でConvexを使ってCurveプールを運用した場合、粗APYは約9〜10%で、Yearnの20%抽出を控除すると純APYは約7〜8%となり、Yearnとほぼ同水準です。Yearnの「追加収益」は主に戦略の切り替えと複利頻度の最適化から生まれます。
yvDAIを例に、Yearnは複数の戦略に資金を配分しています。
加重平均APY＝8.5%×40%＋4.5%×30%＋4.8%×20%＋7.7%×10%＝6.5%
しかしYearnはさらに収益を引き上げるためにいくつかのことを行っています。
これらの最適化は粗APYベースで概ね1〜2%の追加向上をもたらし、20%のperformance feeを控除した後、ユーザーが実際に受け取る純APYは約8.5%になります。
Yearn V3 の手数料モデルはV2よりも柔軟です。
| 手数料の種類 | 比率 | 用途 |
|---|---|---|
| Performance fee | 通常10〜20% | 戦略が実際に生み出した収益への抽出 |
| Management fee | 通常0%（V3デフォルト） | 総TVLへの年率課金 |
| Withdraw fee | 通常0% | 一部の積極的な戦略で徴収される場合あり |
V2時代にはmanagement fee 2%（TVLベース）がありましたが、V3ではデフォルトで廃止され、すべてperformance feeに置き換えられました。これは、vaultが利益を出していない時にユーザーの元本から手数料を徴収しないことを意味し、ユーザーにとってより有利です。
手数料の流れ：
2025年通年の統計によると、Yearnプロトコルの手数料収入は約1800万ドルです。
ユーザーが5万ドルのUSDCを持っていると仮定して、3つの方案を比較します。
方案A：直接Aaveに預ける（最も手間がかからない）
方案B：手動で複数プロトコルを切り替える（高頻度管理）
方案C：Yearn yvUSDC（自動化）
小〜中規模資金（10万ドル未満）の規模において、Yearnには確かに優位性があることがわかります――自動化された複利再投資によって手動管理の限界効用が小さくなり、performance feeを差し引いた後でも手動操作より収益が高くなります。しかし資金が30万ドルを超えると、自分で戦略を組み合わせてConvexを使う方が純収益がYearnを上回る可能性があります。
単一資産vault：yvUSDC、yvUSDT、yvDAI、yvWETH、yvWBTC――単一資産を預け入れ、自動的に複数プロトコルへ配分。
LP vault：yvCurve-stETH、yvCurve-3CRV――Curve LPトークンを預け入れ、自動的にConvexにstakeしてboostを享受。
Auto-compounding vault：受け取った報酬を自動的に再投資し、手動での複利操作を不要に。これはYearnの最も古い特色機能です。
新たに追加された「Allocator V3」：複数戦略のウェイトを動的に調整、vault内部の「自動クオンツヘッジ」に相当。
Juiced vaults（V3新機能）：通常のvaultの上に追加のインセンティブ層（提携先トークン報酬）を重ねるもので、現在主にOptimismとPolygon上で展開されています。
YFIはYearnのガバナンストークンで、初期供給量は30,000枚、2021年に提案を経て36,666枚まで増発されました（6,666枚をチームと金庫に追加配分）。
YFI保有者の収益：
veYFI ロック：YFIをロックしてveYFIを取得し、vault収益の分配とガバナンス権を享受。最長4年ロック可能で、ウェイトは期間に応じて線形に増加。
プロトコル収益の分配：プロトコル手数料の50%がveYFIの比率に応じて保有者に分配されます。2025年の累計分配額は約900万ドルです。
買い戻しとバーン：プロトコル金庫が定期的に収益の一部でYFIを買い戻してバーンし、2024〜2025年の累計バーン量は約800 YFIです。
CoinGeckoの2026年4月データによると、YFIの価格は約7600ドル、時価総額は約2.8億ドルです。2021年のピーク9万ドルから約91%下落しており、DeFi全体の弱気相場とYearnの市場シェアが競合に侵食されている状況を反映しています。
Yearnは6年間で2回の重大なセキュリティ事件を起こしています。
2021年2月のyDAI攻撃：攻撃者はフラッシュローンを利用してCurveプールの価格を操作し、yDAI vaultから約1100万ドルを盗みました。Yearnチームは1週間以内にプロトコル金庫を通じて影響を受けたすべてのユーザーに補償しました。
2023年の小規模vaultの脆弱性：USDT vaultに影響し、約130万ドルの損失が発生しましたが、同様にプロトコルが吸収しました。
全体として、Yearnのセキュリティ実績はDeFiの中では中上位水準です。V3で導入された役割権限の分離とモジュール化設計は単一障害点のリスクを低減していますが、戦略層（Aave、Convexなど外部プロトコルとやり取りするコード）は依然として外部プロトコルのセキュリティに依存しています。
Q：Yearn V3はV2より本当に優れていますか？
V3は柔軟性、セキュリティ、ガス効率のすべてでV2を上回っていますが、ユーザー体験の差は大きくありません（フロントエンドはほぼ同じです）。Yearnチームはユーザーに対してV2からV3への移行を推奨しており、一部のV2 vaultはすでに更新が停止しています。
Q：Yearnの20%のperformance feeは妥当ですか？
業界標準です。Beefy Financeの標準抽出率は約9.5%、Convex（直接LP）は17%、Frax Financeは25%です。20%は中間水準で、「専門的な戦略管理費」として妥当な価格に対応しています。ただし大口資金のユーザーにとっては、自分で戦略を組む方が節約になる場合があります。
Q：Yearnはどのチェーンに展開されていますか？
V3はイーサリアムメインネット、Polygon、Arbitrum、Optimism、Baseの計5つのチェーンに展開されています。メインネットではvaultの選択肢が最も多く（約60以上）、Layer 2では選択肢が限られています（各チェーン10〜20個のvault）。
Q：YearnとConvexの関係は？
Yearnの大部分のCurve関連vaultは実際にはConvex戦略をラップしたものです。つまりLPトークンをConvexに預けてboostを享受し、得られたcvxCRV、CRV、CVXの報酬を原資産に再交換して再投資します。YearnはConvexの上に「自動化＋再投資＋複数戦略」の層を構築しています。
Q：YFIは今買う価値がありますか？
YFIには実際のキャッシュフロー（プロトコル手数料の分配＋買い戻しバーン）がありますが、価格パフォーマンスは長期的に低迷しています。2024〜2025年にかけて1.2万ドルから7600ドルまで下落し、主な原因はYearnの市場シェアがPendleなど新興プロトコルに侵食されていることです。投資するかどうかはYearnの長期的な復活に対する個人の判断次第です。
Q：Yearn上の資金は凍結されることがありますか？
V3 vaultには「一時停止＋引き出し不可」の仕組みはなく、緊急時でもユーザーはいつでも引き出せます（極端な状況ではスリッページが大きくなる可能性はあります）。ただしV3 vaultには「emergencyShutdown」機能があり、発動すると戦略は停止しますが引き出しは可能なままです。
Q：Yearnを使うと税金はかかりますか？
国によって異なります。米国のIRSは「vaultへの預け入れ」と「vaultからの引き出し」の両方を課税対象イベントとみなしています（収益部分に課税）。EUの多くはキャピタルゲインとして課税し、中国本土は暗号資産取引を禁止しているため明確な課税基準はありません。
Q：Yearnにはどのくらいの資金規模が適していますか？
5万〜50万ドルの範囲が最もコストパフォーマンスが良いです。5万ドル未満ではガス代の比率が高くなりすぎ、50万ドルを超えると自分で戦略を組む方がコストパフォーマンスが良くなります。中規模のユーザーはYearnの「自動化による時間節約＋複利による収益向上」という二重の価値を享受できます。
Q：YearnとPendleではどちらの収益が高いですか？
軸が異なります。Yearnは「パッシブvault」を提供し、毎日収益が自動的に積み上がります。Pendleは「イールドトレーディング」を提供し、固定収益（PT）または投機的収益（YT）を購入できます。Pendleの固定収益に対応するvaultは、流動性ロックのプレミアムのためYearnのvaultの純APYより1〜3%低いことが多いですが、リスクはより小さくなります。
Q：Yearnのコードはオープンソースですか？
完全にオープンソースで、すべてのvaultと戦略コントラクトはEtherscanで確認できます。GitHub上のyearn/vault-v3リポジトリは公開でメンテナンスされており、複数の監査会社（Trail of Bits、ChainSecurity、Spearbit）が監査を実施しています。
Yearn Finance公式ダッシュボード、DefiLlama、CoinGecko、Etherscan、Yearn公式GitHub、Dune Analytics（vaultパフォーマンス比較）。