まず入口を押さえておこう。Binance公式サイト、Binance公式アプリ、iOSインストールガイド。イーサリアムETHは時価総額第2位の暗号資産で、2022年9月に「合併」（The Merge）を完了しPoWからPoSコンセンサスへ移行した。2021年に実装されたEIP-1559のバーンメカニズムと合わせて、ETHは年率約0.3%の純デフレを実現している。2026年4月時点でETH価格は約3,500USDT、時価総額は約4,250億ドル、ステーキング率は28.4%。BTCと異なるETHの中核的な位置づけは「世界コンピューター」であり、DeFi、NFT、L2といった暗号資産エコシステムのほぼすべてのアプリケーションを支えている。
イーサリアムはVitalik Buterinが2013年、当時19歳のときに提唱した。VitalikはビットコインBTCが決済機能に限定されすぎていると考え、チューリング完全なスマートコントラクトをサポートするブロックチェーンの構築を提案した。
| 時期 | 出来事 |
|---|---|
| 2013年12月 | Vitalikがイーサリアムのホワイトペーパーを発表 |
| 2014年7月 | イーサリアムのプレセール（ICO）で1,830万ドルを調達 |
| 2015年7月 | イーサリアムメインネット（Frontier）が稼働開始 |
| 2016年6月 | The DAOハッキング事件、ETHとETCへのハードフォーク |
| 2017年10月 | Byzantiumアップグレード |
| 2019年2月 | Constantinopleアップグレード |
| 2020年12月 | Beacon Chain稼働開始（PoSチェーンの始動） |
| 2021年8月 | Londonアップグレード（EIP-1559） |
| 2022年9月 | The Merge（合併）完了 |
| 2023年4月 | Shanghaiアップグレード（ステーキング解除） |
| 2024年3月 | Dencunアップグレード（L2 Blob） |
| 2025年Q4 | Pectraアップグレード（バリデーター最適化） |
イーサリアムは2015年の稼働開始から11年間で12回の主要アップグレードを完了しており、暗号資産の中でも最もイテレーションが頻繁なプロジェクトである。
イーサリアムは4つの中核コンポーネントで構成されている。
| コンポーネント | 役割 | 技術詳細 |
|---|---|---|
| EVM（イーサリアム仮想マシン） | スマートコントラクトを実行 | 256ビットのスタック型仮想マシン |
| ステートツリー（Patricia Trie） | アカウント状態を保存 | Merkle Patricia Trie |
| コンセンサスメカニズム | ノード間の合意形成 | プルーフ・オブ・ステーク（PoS） |
| Gasメカニズム | 計算リソースの価格付け | EIP-1559＋Tip |
ETHの現在のブロック生成時間は12秒、1ブロックあたり約15〜30件の取引、理論上のTPSは約15〜30。L2による拡張後はエコシステム全体のTPSが1,000を超える水準に達する。
2022年9月15日、イーサリアムは「合併」（The Merge）を完了し、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）へ移行した。これは暗号資産の歴史の中でも最も複雑なプロトコルアップグレードの一つである。
合併前後の比較は次の通りである。
| 項目 | 合併前 PoW | 合併後 PoS |
|---|---|---|
| コンセンサスメカニズム | プルーフ・オブ・ワーク | プルーフ・オブ・ステーク |
| ブロック報酬 | 2ETH／ブロック | 0.04ETH／ブロック＋ステーキング報酬 |
| 年率インフレ率 | 4.6% | 0.5% |
| EIP-1559バーンとの合算 | 純インフレ約3% | 純デフレ約0.3% |
| エネルギー消費 | 年間78TWh | 年間0.01TWh（-99.95%） |
| 51%攻撃コスト | 約50億ドル | 約200億ドル |
| バリデーター参入条件 | マイニングハッシュレート | 32ETHのステーキング |
合併後、ETHのエネルギー消費は99.95%低下し、ETHのESG（環境・社会・ガバナンス）評価は大きく向上した。
EIP-1559は2021年8月のLondonハードフォークで実装されたGas手数料メカニズムの改革で、Base Fee（基礎手数料）とTip（チップ）による二層構造の料金体系を導入した。
EIP-1559の中核メカニズムは次の3点である。第一に、各ブロックのBase Feeは前のブロックの混雑度に応じて自動的に調整される。第二に、Base Feeはマイナー／バリデーターの手に渡らず、直接バーンされる。第三に、Tip部分は引き続きマイナー／バリデーターに分配される。
EIP-1559のバーンデータは次の通りである（出典：ultrasound.money）。
| 期間 | 累計バーンETH | 平均Gas価格 |
|---|---|---|
| 2021年8月〜2022年9月（PoW期） | 277万 | 35〜150 Gwei |
| 2022年9月〜2024年3月（合併後） | 95万 | 15〜50 Gwei |
| 2024年3月〜2026年4月（Dencun後） | 80万 | 8〜25 Gwei |
| 累計 | 470万ETH | - |
合併とEIP-1559という二重のメカニズムによってETHは純デフレを実現している。Gas価格が15Gweiを上回るときETHは純デフレとなり、15Gweiを下回るときは緩やかなインフレを維持する。
ETHのステーキングには32ETHをロックしてバリデーターノードになる方法と、流動性ステーキング（Lido、Rocket Pool）を通じて少額から参加する方法がある。
| ステーキング方式 | 最低参入額 | 現在の年利 | 長所と短所 |
|---|---|---|---|
| 独立バリデーター | 32ETH | 3.5〜4.2% | 完全にコントロールできるが技術的な参入障壁が高い |
| Lido stETH | 0.01ETH | 3.2〜3.8% | 流動性が高いがLidoに依存する |
| Rocket Pool rETH | 0.01ETH | 3.0〜3.6% | 分散性が高いが規模はまだ小さい |
| Coinbase cbETH | 0.01ETH | 2.8〜3.4% | コンプライアンスに優れるが手数料が引かれる |
| Binance／CEXステーキング | 0.01ETH | 3.0〜3.5% | 操作が簡単だがカストディリスクがある |
2026年4月時点でETHの総ステーキング量は約3,420万ETH、ステーキング率28.4%。ステーキング収益は新規発行ETH報酬、優先手数料、MEV（最大抽出可能価値）の3つの要素から構成される。
ETHには発行上限がなく（BTCの2,100万枚という上限とは異なる）、インフレとバーンの動的なバランスによって供給量がコントロールされている。
| 時期 | 総供給量（万ETH） | 年間成長率 |
|---|---|---|
| 2015年7月 | 7,200（創世） | - |
| 2017年12月 | 9,800 | +12% |
| 2020年12月 | 11,400 | +5% |
| 2022年9月（合併） | 12,030 | +0.5% |
| 2024年4月 | 12,030 | -0.05%（純デフレ） |
| 2026年4月 | 12,050 | +0.1%（ほぼ均衡） |
合併後、ETHの総供給量の成長はほぼ停滞し、時期によっては純デフレとなっている。これは他のパブリックチェーンのトークンとETHを分ける中核的な希少性の特徴である。
イーサリアムメインネットのTPS制限（15〜30）はL2の拡張ソリューションによって解決される。L2はイーサリアムメインネットの上に構築された第2層ネットワークで、ETHメインネットのセキュリティを継承しつつ、より高いTPSとより低いGasを提供する。
| L2プロジェクト | タイプ | TVL（億ドル） | 月間アクティブアドレス（万） | 平均Gas |
|---|---|---|---|---|
| Arbitrum | Optimistic Rollup | 78 | 95 | 0.04ドル |
| Optimism | Optimistic Rollup | 35 | 65 | 0.05ドル |
| Base | Optimistic Rollup | 28 | 180 | 0.02ドル |
| zkSync Era | ZK Rollup | 15 | 35 | 0.08ドル |
| Linea | ZK Rollup | 12 | 25 | 0.10ドル |
| StarkNet | ZK Rollup | 8 | 18 | 0.15ドル |
| Scroll | ZK Rollup | 5 | 12 | 0.12ドル |
Coinbaseが手がけるBase L2は2024〜2026年で最も急成長したL2で、月間アクティブアドレスは180万を超え、老舗L2のArbitrumを上回っている。
DeFi（Decentralized Finance）はイーサリアムにとって最も重要なユースケースである。2026年4月時点でイーサリアムの全エコシステム（L2を含む）のDeFi TVLは約750億ドルで、DeFi全体のTVLの62%を占める。
| DeFiプロトコル | タイプ | TVL（億ドル） | 主な資産 |
|---|---|---|---|
| Lido | 流動性ステーキング | 250 | stETH |
| EigenLayer | リステーキング | 150 | ETH／LST |
| Aave | レンディング | 280 | USDT／USDC／ETH |
| MakerDAO | DAI発行 | 95 | ETH／USDC／RWA |
| Uniswap | DEX | 48 | 全銘柄 |
| Curve | ステーブルコインDEX | 32 | USDT／USDC／DAI |
| Pendle | イールドデリバティブ | 28 | LST／Yield Tokens |
DeFiプロトコルのガバナンストークン（UNI、AAVE、MKR、CRV、LDOなど）は、ETHエコシステムにおける資産配分の重要な構成要素である。
イーサリアム現物ETFは2024年7月に承認・上場し、BTC現物ETFより6ヶ月遅れとなった。2026年4月時点でイーサリアム現物ETFの累計純流入は約28億ドル、AUMは約95億ドル。
| イーサリアム現物ETF | 発行会社 | AUM（億ドル） | 累計純流入 |
|---|---|---|---|
| ETHA | BlackRock | 55 | 18 |
| FETH | Fidelity | 22 | 6 |
| ETHV | VanEck | 8 | 2.5 |
| ETHE | Grayscale | 5 | -2.8 |
| その他 | - | 5 | 4.3 |
ETH ETFの資金流入はBTC ETFのわずか4.8%にとどまる。主な理由はETH ETFがステーキング不可であること（4〜6%の年利相当の収益を取りこぼしている）、機関投資家のETHに対する理解度が低いこと、上場タイミングがETHの弱含み期と重なったことである。
Dencunアップグレード（2024年3月）の中核はEIP-4844 Proto-Danksharding（プロトダンクシャーディング）の導入で、L2にBlobという一時的なストレージ空間を提供し、L2のGas手数料を10〜100倍削減した。
Pectraアップグレード（2025年Q4）の主な改善点は3つある。第一の改善はバリデーターの上限が32ETHから2,048ETHに引き上げられ、大規模な機関のバリデーター運用がより効率化されたことだ。第二の改善はアカウント抽象化（EIP-7702）で、EOAアカウントが一時的にスマートコントラクトアカウントのように振る舞えるようになった。第三の改善はBLS12-381のプリコンパイルで、ZK Rollupの検証コストが引き下げられた。
ETHが現在直面している主なリスクは次の通りである。
第一のリスクはL2へのトラフィック分散である。L2エコシステムの繁栄によってETHメインネットの取引量が減少しており、Coinbaseが管理するBaseなどのL2が「閉じた庭」を形成する可能性がある。
第二のリスクはSECの規制である。2025年にSECの姿勢は友好的な方向に転じたが、ETHが「証券」認定を完全に免れるかどうかはまだ最終的に確定していない。
第三のリスクはステーキングの集中度である。Lidoの流動性ステーキングは市場全体のETHステーキング量の27%を占めており、中心化リスクを形成している。
第四のリスクはSolana SOLなど競合パブリックチェーンがETHメインネットのアプリケーションを引き寄せている点である。
中国本土のユーザーがETH投資に参加する主なルートは次の通りである。
第一のルートはCEXでの現物保有である。BinanceやOKXなど大手取引所はいずれもETH現物取引に対応しており、C2Cで法定通貨からUSDTを入金した後にETH現物を購入できる。
第二のルートはETHステーキングである。CEXプラットフォーム（Binance、OKXなど）はETHステーキングサービスを提供しており、年利3〜3.5%程度である。中国本土のユーザーも自己管理ウォレット（MetaMask）からLidoプロトコルに接続してstETHステーキングに参加できる。
第三のルートはL2エコシステムへの参加である。ブリッジ（Bridge）を通じてETHをArbitrumやBaseなどのL2ネットワークに移転し、DeFiプロトコルに参加して追加のリターンを得ることができる。
Q：イーサリアムETHとは何ですか？ A：時価総額第2位の暗号資産で、2015年にVitalik Buterinらによって作られました。中核的な位置づけは「世界コンピューター」で、チューリング完全なスマートコントラクトをサポートし、DeFi、NFT、L2など暗号資産エコシステムのほぼすべてのアプリケーションを支えています。
Q：ETHの現在の価格はいくらですか？ A：2026年4月25日時点でETH価格は約3,500USDT、時価総額は約4,250億ドルで、時価総額第2位の暗号資産です。
Q：イーサリアムの合併とは何ですか？ A：2022年9月にイーサリアムがPoW（プルーフ・オブ・ワーク）からPoS（プルーフ・オブ・ステーク）コンセンサスメカニズムへ移行したプロトコルアップグレードです。合併後はエネルギー消費が99.95%低下し、年率インフレ率は4.6%から0.5%まで下がりました。
Q：EIP-1559とは何ですか？ A：2021年8月のLondonアップグレードで実装されたGas手数料メカニズムの改革で、基礎手数料（Base Fee）を直接バーンする仕組みです。2026年4月時点で累計バーン量は約470万ETHに達し、ETHは純デフレを実現しています。
Q：ETHは本当にデフレなのですか？ A：合併とEIP-1559の二重のメカニズムによってETHは年率約0.3%の純デフレを実現しています。Gas価格が15Gweiを上回るときはETHが純デフレとなり、15Gweiを下回るときは緩やかなインフレを維持します。
Q：ETHのステーキング収益はどれくらいですか？ A：現在のETHステーキング年利は3.2〜4.2%で、独立バリデーターの収益が最も高く（3.5〜4.2%）、Lido／Rocket Poolなどの流動性ステーキングはやや低め（3.0〜3.8%）です。ステーキング率は28.4%で、約3,420万ETHがロックされています。
Q：ETHとBTC、どちらに投資する価値がありますか？ A：BTCは「デジタルゴールド」としての価値保存の位置づけで供給は2,100万枚に固定されています。ETHは「世界コンピューター」としてのアプリケーションプラットフォームの位置づけで、DeFi／NFTなどのエコシステムを支えています。両者は本質的な性質が異なるため、どちらも保有することをおすすめします。BTCで守り、ETHで攻める形です。
Q：L2とは何ですか？ A：Layer 2（第2層ネットワーク）はイーサリアムメインネットの上に構築された拡張ソリューションで、ETHメインネットのセキュリティを継承しつつ、より高いTPSとより低いGasを提供します。主流のL2にはArbitrum、Optimism、Base、zkSyncなどがあり、メインネットに比べGasを10〜100倍削減します。
Q：イーサリアム現物ETFにはどんなものがありますか？ A：BlackRockのETHA、FidelityのFETH、VanEckのETHV、GrayscaleのETHEなどです。2026年4月時点でETH現物ETFの累計純流入は約28億ドル、AUMは95億ドルです。
Q：ETHはまだ値上がりしますか？ A：ETHの長期的な価値はイーサリアムエコシステムの発展（DeFi／L2／NFT）と供給のデフレメカニズムに左右されます。現在MVRVが1.4とやや低く割安感を示していますが、L2へのトラフィック分散や競合パブリックチェーンは中長期的な課題です。
Q：中国本土のユーザーはどうやってETHを買えますか？ A：主なルートはBinance、OKXなど大手取引所でのC2C法定通貨入金でUSDTを入手し、ETH現物を購入する方法です。ステーキング収益はCEXプラットフォームまたは自己管理ウォレットからLidoプロトコルに接続することで得られます。
Q：DeFiとは何ですか？なぜETHと関係が深いのですか？ A：DeFi（分散型金融）はスマートコントラクトに基づく金融アプリケーションです。イーサリアムはDeFiの主な基盤で、DeFi TVLの62%を担っています。Lido、Aave、UniswapなどのDeFiプロトコルはすべてETHエコシステムの上に構築されています。
データ出典：Etherscan、ultrasound.money、DefiLlama、SoSoValue ETFデータ、CoinGecko過去価格（2026年4月25日時点）。