Voici d'abord les points d'acces : Site Officiel de Binance, Application Officielle Binance, Page de Telechargement. En avril 2026, la circulation totale mondiale des stablecoins s'eleve a environ 121 milliards de dollars (source : DefiLlama), dont environ 82 milliards pour USDT, 29 milliards pour USDC et 6,5 milliards pour DAI. La circulation totale des stablecoins est un indicateur direct du niveau de liquidite hors marche disponible pour le secteur crypto : historiquement, une acceleration de la croissance de la circulation des stablecoins correspond generalement au demarrage d'un marche haussier du BTC, tandis qu'une stagnation ou une baisse de la circulation correspond generalement a un marche baissier ou a une phase de consolidation.
Un stablecoin est une cryptomonnaie indexee sur une monnaie fiduciaire (principalement le dollar), utilisee comme unite de valeur et outil de paiement sur les plateformes d'echange crypto, en DeFi on-chain et pour les reglements transfrontaliers.
| Stablecoin | Emetteur | Mode d'indexation | Circulation (milliards de dollars) | Usage principal |
|---|---|---|---|---|
| USDT | Tether | Dollar + bons du Tresor + billets de tresorerie | 82 | Plateformes d'echange / marche gris asiatique |
| USDC | Circle | Dollar + bons du Tresor | 29 | Conformite US / DeFi |
| DAI | MakerDAO | Actifs crypto en garantie | 6,5 | DeFi on-chain |
| FDUSD | First Digital | Dollar + bons du Tresor | 1,4 | Ecosysteme Binance |
| TUSD | TrueUSD | Dollar + bons du Tresor | 0,5 | Certaines paires de trading |
| PYUSD | PayPal | Dollar + bons du Tresor | 0,8 | Ecosysteme PayPal |
USDT represente 67,8 % de la capitalisation totale des stablecoins, ce qui en fait de facto l'unite de tarification et le principal media de reglement hors marche du secteur crypto. USDC domine dans les contextes favorables a la conformite, et DAI represente la reference des solutions decentralisees.
Le tableau ci-dessous presente les points cles de l'evolution de la circulation des stablecoins depuis 2018, mis en correspondance avec le prix du BTC (source : archives historiques DefiLlama + CoinGecko) :
| Date | Circulation des stablecoins (milliards de dollars) | Prix du BTC | Phase du cycle |
|---|---|---|---|
| 12/2018 | 2,6 | 3 200 $ | Fond de marche baissier |
| 12/2019 | 5,0 | 7 200 $ | Phase de reprise |
| 12/2020 | 29 | 29 000 $ | Demarrage du marche haussier |
| 05/2021 | 103 | 58 000 $ | Vague de hausse principale |
| 11/2021 | 152 | 69 000 $ | Sommet du marche haussier |
| 12/2022 | 136 | 16 500 $ | Fond de marche baissier |
| 12/2023 | 129 | 42 000 $ | Phase de reprise |
| 12/2024 | 165 | 97 000 $ | Sommet du marche haussier |
| 04/2026 | 121 | 65 000 $ | Phase de consolidation |
La regle observee : lorsque la circulation des stablecoins passe de 2,6 milliards a 152 milliards, le BTC passe de 3 200 a 69 000 dollars ; une stagnation ou une baisse de la circulation correspond a une phase laterale ou baissiere du BTC. La circulation des stablecoins est un indicateur synchrone ou legerement avance de la direction du prix du BTC a moyen-long terme.
Le taux de variation mensuel de la circulation des stablecoins est plus instructif que sa valeur absolue. La regle : un taux de croissance mensuel superieur a 5 % correspond generalement a une phase de demarrage de marche haussier, 1 a 3 % correspond a une hausse moderee, et moins de 1 % ou une valeur negative correspond a une phase laterale ou baissiere.
| Periode | Taux de croissance mensuel moyen de la circulation | Variation mensuelle moyenne du BTC sur la meme periode |
|---|---|---|
| 04/2020 ~ 05/2021 | +18 % en moyenne | +20 % en moyenne |
| 06/2021 ~ 11/2021 | +5 % en moyenne | +5 % en moyenne |
| 12/2021 ~ 11/2022 | -3 % en moyenne | -8 % en moyenne |
| 01/2023 ~ 12/2023 | -1 % en moyenne | +4 % en moyenne |
| 01/2024 ~ 12/2024 | +4 % en moyenne | +6 % en moyenne |
| 01/2025 ~ 12/2025 | -2 % en moyenne | -1 % en moyenne |
| T1 2026 | +0,7 % | +1,2 % |
| T2 2026 (avril) | +1,8 % | +3,2 % |
Le taux de croissance mensuel du T2 2026 est revenu a +1,8 %, le rythme le plus fort depuis le T4 2024, mais reste bien inferieur au niveau de +18 % observe pendant le marche haussier de 2020-2021.
La repartition d'USDT selon les differentes blockchains reflete les habitudes d'usage propres a chaque region. Voici la repartition on-chain d'USDT en avril 2026 (source : rapport de transparence officiel de Tether + Etherscan/Tronscan) :
| Blockchain | Circulation USDT (milliards de dollars) | Part | Usage principal |
|---|---|---|---|
| Tron TRX | 58 | 70,7 % | Marche gris asiatique / reglements transfrontaliers |
| Ethereum ETH | 19,5 | 23,8 % | DeFi / plateformes conformes |
| Solana SOL | 2,2 | 2,7 % | DeFi / Memecoins |
| BNB Chain | 1,2 | 1,5 % | Ecosysteme Binance |
| Avalanche AVAX | 0,5 | 0,6 % | DeFi |
| Arbitrum | 0,4 | 0,5 % | DeFi sur L2 |
| Autres | 0,2 | 0,3 % | - |
La circulation d'USDT sur Tron, 58 milliards de dollars, depasse largement celle d'Ethereum. La raison principale est que les frais de transfert sur le reseau Tron sont tres faibles (environ 1 dollar par transaction) avec une confirmation rapide (3 secondes), ce qui en fait le canal privilegie pour l'OTC asiatique, les paiements transfrontaliers et les flux de fonds gris.
La circulation des stablecoins entretient deux types de relation avec le prix du BTC : une relation avancee et une relation synchrone.
La relation avancee apparait avant le demarrage d'un marche haussier. D'avril a octobre 2020, la circulation des stablecoins est passee de 8 a 23 milliards de dollars (+187 %), alors que le prix du BTC restait en range entre 7 000 et 12 000 dollars ; durant cette periode, la circulation des stablecoins etait un indicateur avance, le BTC demarrant sa vague de hausse principale 3 a 6 mois plus tard.
La relation synchrone apparait durant la vague de hausse principale d'un marche haussier. De janvier a mai 2021, la circulation des stablecoins et le prix du BTC ont progresse presque simultanement, avec un coefficient de correlation atteignant 0,92 ; durant cette periode, la circulation des stablecoins etait un indicateur synchrone.
Tether publie chaque trimestre un rapport de transparence sur ses reserves. Le rapport du T1 2026 montre la structure des reserves d'USDT suivante :
| Actif de reserve | Montant (milliards de dollars) | Part |
|---|---|---|
| Bons du Tresor americain (court terme) | 80 | 84,5 % |
| Liquidites et depots bancaires | 2,5 | 2,6 % |
| Fonds monetaires | 3 | 3,2 % |
| Bitcoin BTC | 7 | 7,4 % |
| Or | 2,5 | 2,6 % |
| Autres obligations d'entreprise | 1 | 1,1 % |
| Prets garantis | 0,1 | 0,1 % |
| Autres investissements | 0,05 | 0,05 % |
| Reserve totale | 96,2 | 101,6 % (excedent inclus) |
Tether detient 80 milliards de dollars de bons du Tresor americain, un montant superieur aux avoirs de certains pays, ce qui reduit sensiblement le risque systemique d'USDT, mais lie egalement son destin de plus en plus etroitement a la profondeur du marche des bons du Tresor. En cas de defaut majeur ou de degradation de notation des bons du Tresor, USDT en subirait egalement l'impact.
Les stablecoins sont le principal fournisseur de liquidite des protocoles DeFi. Dans les protocoles DeFi de premier plan comme Curve, Uniswap, Aave et Compound, la part des stablecoins dans la TVL (valeur totale verrouillee) depasse generalement 40 %.
| Protocole | TVL (centaines de millions de dollars) | Part de stablecoins dans la TVL |
|---|---|---|
| Aave | 280 | 58 % |
| Compound | 65 | 62 % |
| Curve | 32 | 78 % |
| Uniswap V3 | 48 | 35 % |
| MakerDAO | 95 | 100 % (garantie de l'emission de DAI) |
La croissance de la circulation des stablecoins pousse directement la TVL de la DeFi a la hausse, ce qui fait ensuite progresser le prix des tokens de gouvernance DeFi (UNI, AAVE, CRV, etc.).
Depuis la cotation des ETF spot bitcoin en 2024, les stablecoins ne sont plus le seul canal de financement du BTC. Le tableau ci-dessous compare les deux canaux de financement entre 2024 et 2026 :
| Periode | Variation de la circulation des stablecoins (milliards de dollars) | Flux entrants nets des ETF (milliards de dollars) | Total |
|---|---|---|---|
| Annee 2024 | +26 | +47 | +73 |
| Annee 2025 | -10 | +12 | +2 |
| T1 2026 | +0,9 | +1,9 | +2,8 |
| T2 2026 (avril) | +2,2 | +2,8 | +5 |
Le canal ETF a depasse pour la premiere fois en 2024 le canal des stablecoins pour devenir la principale porte d'entree de fonds sur le marche crypto, mais les fonds des ETF ne repassent pas sous forme d'USDT — c'est un flux unidirectionnel "ferme" vers le BTC. Les deux canaux combines forment l'indicateur cle pour evaluer la liquidite totale du marche crypto.
Le canal de depot le plus courant pour les utilisateurs de Chine continentale participant au marche crypto est le trading C2C en monnaie fiduciaire sur des plateformes de premier plan comme Binance ou OKX, la principale devise echangee etant l'USDT.
Le parcours de depot C2C : le yuan est paye via Alipay/WeChat/carte bancaire a un commercant C2C, le commercant envoie l'USDT vers le compte de l'acheteur sur la plateforme, l'USDT peut ensuite servir a trader du BTC, de l'ETH au comptant ou etre transfere vers son propre wallet. USDT-TRC20 (sur la chaine Tron) est le choix privilegie en raison de ses frais faibles (environ 1 USDT) et de sa rapidite de reception.
Q : Qu'est-ce qu'un stablecoin ? R : Une cryptomonnaie indexee sur une monnaie fiduciaire (principalement le dollar), utilisee comme unite de valeur sur les plateformes d'echange crypto, en DeFi on-chain et pour les reglements transfrontaliers. Les principaux stablecoins incluent USDT, USDC et DAI.
Q : Quelle est la circulation totale actuelle des stablecoins ? R : Environ 121 milliards de dollars en avril 2026 (donnees DefiLlama). Dont 82 milliards pour USDT, 29 milliards pour USDC et 6,5 milliards pour DAI.
Q : Pourquoi la circulation des stablecoins est-elle un indicateur de liquidite ? R : Les stablecoins sont le vecteur des fonds hors marche du secteur crypto ; une croissance de la circulation signifie une entree de fonds hors marche, une baisse signifie un retrait de ces fonds. Historiquement, la circulation des stablecoins est synchrone ou legerement avancee par rapport au prix du BTC a moyen-long terme.
Q : Pourquoi la majorite d'USDT se trouve-t-elle sur la chaine Tron ? R : Le reseau Tron n'exige que 1 dollar de frais de transfert et une confirmation en 3 secondes, ce qui en fait le canal privilegie pour l'OTC asiatique et les reglements transfrontaliers. En avril 2026, la part de Tron dans la circulation d'USDT atteint 70,7 %.
Q : Quelle est la structure des reserves d'USDT ? R : Le rapport de transparence du T1 2026 montre des reserves de 80 milliards de dollars en bons du Tresor, 2,5 milliards en liquidites, 3 milliards en fonds monetaires, 7 milliards en BTC, 2,5 milliards en or, avec un excedent de reserve d'environ 1,6 %.
Q : USDT risque-t-il de decrocher de sa parite et de s'effondrer ? R : La structure des reserves d'USDT, dominee par les bons du Tresor, reduit le risque systemique de decrochage, mais la lie egalement plus etroitement au marche des bons du Tresor. En cas de defaut majeur ou de degradation de notation des bons du Tresor, USDT en subirait egalement l'impact.
Q : La croissance de la circulation des stablecoins annonce-t-elle un marche haussier ? R : Un taux de croissance mensuel de la circulation des stablecoins superieur a 5 % correspond generalement a une phase de demarrage de marche haussier. Actuellement (T2 2026), ce taux n'est que de +1,8 %, encore bien inferieur au niveau de +18 % du marche haussier de 2020-2021.
Q : Quelle est la part des stablecoins dans les protocoles DeFi ? R : Dans les protocoles DeFi de premier plan, la part des stablecoins dans la TVL depasse generalement 40 %. Aave 58 %, Compound 62 %, Curve 78 %, MakerDAO 100 %. La croissance de la circulation des stablecoins fait directement progresser le prix des tokens de gouvernance DeFi.
Q : Entre les stablecoins et les ETF spot, quel canal de financement est le plus important ? R : Depuis 2024, le canal ETF a depasse le canal des stablecoins pour devenir la plus grande porte d'entree de fonds (en 2024, ETF +47 milliards contre stablecoins +26 milliards). Mais les fonds des ETF n'entrent que de maniere unidirectionnelle vers le BTC, tandis que les fonds en stablecoins peuvent circuler a l'interieur du marche crypto.
Q : Comment les utilisateurs de Chine continentale achetent-ils de l'USDT ? R : Le canal principal est le trading C2C en monnaie fiduciaire sur des plateformes de premier plan comme Binance ou OKX. Yuan -> paiement via Alipay/WeChat a un commercant -> reception d'USDT. USDT-TRC20 est privilegie en raison de ses frais faibles (environ 1 USDT).
Sources des donnees : circulation des stablecoins DefiLlama, rapports de transparence de Tether, Etherscan, Tronscan, historique des prix CoinGecko, donnees ETF SoSoValue, au 25/04/2026.